Subiecte de discutie

• Dolarul si Yenul se prabusesc in sedinta asiatica deoarece China reduce dobanda de referinta cu 50 de puncte de baza
• In centrul atentiei se afla summitul ministrilor de finante din Zona Euro intrucat traderii asteapta un acord in privinta bailout-ului Greciei
• Se asteapta ca apetitul pentru risc sa se deterioreze din nou, generand oportunitati de cumparare a Dolarului

Dolarul American si Yenul Japonez s-au depreciat in raport cu majoritatea contrapartidelor pe fondul cresterii bursei asiatice, marcand o imbunatatire a apetitului pentru risc la inceputul saptamanii si o reducere  a cererii pentru activele de refugiu. Indicele bursier regional MSCI Asia Pacific a urcat cu 0.9 procente dupa ce China a redus rata rezervelor minime obligatorii cu 50 de puncte de baza. Actiunea mareste valoarea fondurilor de imprumut, permitandu-le bancilor sa ofere un procentaj mai mare din depozitele sale, diminuand costurile cu creditarea in speranta stimularii activitatii economice.

Optimismul a fost intretinut de anticiparea plina de speranta a unui acord final in privinta celui de-al doilea pachet de salvare al Greciei, intrucat ministrii de finante din Zona Euro se reunesc astazi la Bruxelles. Traderii mizeaza pe faptul ca intalnirea va culmina printr-o transa de 130 de miliarde € acordata de UE/FMI cu scopul de a evita un default al Greciei pe 20 martie. Acordul trebuie sa prezinte doua conditii: administratia de la Atena trebuie sa clarifice termenii unui schimb de bonduri cu creditorii sectorului privat – o schema menita sa usureze povara datoriei cu 70 de procente a sumei ce-o datoreaza, iar restul va schimbat pentru titluri pe termen mai lung – cat sa si-i linisteasca pe oficialii europeni in legatura cu implementarea noilor masuri de austeritate.

Povestea lunga a incercarilor de solutionare a crizei datoriilor ce s-a desfasurat in ultimii 3 ani sugereaza ca simpla existenta a unui acord are sanse sa sprijine apetitul pentru risc, indiferent de meritele sale. Acest aspect ingreuneaza situatia pentru valutele de refugiu, cel putin la inceput, insa probabil nu va dura mult. Asa cum am discutat mai devreme, un default al Greciei (chiar si unul  dezordonat) nu mai reprezinta pericolul de altadata avand in vedere faptul ca bancile UE au imprumutat capital suficient prin LTRO-ul pe 3 ani de zile oferit de BCE in decembrie, facilitate menita sa combata un crah al creditarii. Asta inseamna ca indiferent de raspunsul oficialilor UE, peisajul fundamental nu se va modifica foarte mult, traderii indreptandu-se din nou spre imaginea de ansamblu  a economiei mondiale.

Una peste alta, se pare ca aceasta tranzitie va afecta apetitul pentru risc. Previziunile economistilor sugereaza ca Zona Euro – cea mai mare economie din lume – va intra in recesiune in acest an, diminuand grav asteptarile pentru performanta economica mondiala. Intr-adevar, asteptarile medii ale economistilor pentru PIB-ul pe 2012 s-au redus semnificativ inca de la inceputul lunii august. Reaparitia acestei realitati crunte ar putea pedepsi Euro cat si valutele sensibile la sentiment precum Dolarul Australian, Neozeelandez si Canadian. Cunoscand acestea, cautam oportunitati de cumparare a Dolarului American in zilele urmatoare.

Asia Session: What Happened

Euro Session: What to Expect

Critical Levels

Ilya Spivak